Un nouvel échange est lancé, laissant les institutions garder leur propre crypto

Un nouvel échange cryptographique pour les investisseurs institutionnels est lancé ce mois-ci avec une approche inhabituelle en matière de conservation.

LGO Markets, basé dans le New Jersey, a officiellement lancé lundi avec des fonctionnalités limitées, permettant aux nouveaux utilisateurs de configurer et de financer leurs comptes. Toutefois, le commerce au comptant en bitcoin commencera le 11 mars.

Selon le PDG Hugo Renaudin, la société a déjà sécurisé 10 clients institutionnels – principalement des bureaux de négociation de gré à gré (OTC), ainsi que plusieurs fonds de couverture, activités cryptographiques et teneurs de marché. 56 autres clients sont en train de s'inscrire, a-t-il déclaré.

La firme devra bientôt faire face à une concurrence féroce. De grands acteurs financiers tels que Fidelity Investments et la société mère Intercontinental Exchange, filiale de la Bourse de New York, prévoient de lancer des plates-formes de négociation cryptées institutionnelles cette année. déjà en vie montante SeedCX. Mais Renaudin a dit qu'il voyait beaucoup de clients potentiels.

«Environ 400 clients institutionnels négocient actuellement sur le marché des crypto-devises», a déclaré Renaudin à CoinDesk. «Nous avons estimé cela en parlant aux banques crypto-amicales. Parmi ces 400, il s’agit principalement de fonds de couverture, de sociétés de négociation pour compte propre, de courtiers de gré à gré, de quelques family offices, de gestionnaires d’actifs et de lecteurs purement cryptographiques, tels que les prêteurs, qui considèrent le trading en bitcoins comme une partie intégrante de leur activité.

L'équipe de LGO Markets est composée de jeunes entrepreneurs et de professionnels chevronnés de la finance. Renaudin, par exemple, a été interné chez BlackRock et Société Générale avant de rejoindre la start-up blockchain BitSpread puis LGO. Cependant, la firme a également recruté Camilla Churcher, ancienne directrice des ventes pour le courtage principal de Bank of America, à la tête des ventes de la start-up.

Pour financer le développement de la plate-forme, la filiale française de LGO a collecté 3 600 bitcoins (environ 32,5 millions de dollars à l’époque) via un ICO en février 2018, sous le nom de Legolas Exchange, a déclaré Renaudin.

L’OIC a été menée conformément à la loi française et a exclu les résidents américains, mais a vendu des jetons à 9 000 acheteurs de détail de plus de 50 pays. Finalement, le jeton LGO natif sera utilisé pour payer les frais de négociation à la bourse, bien que cela ne soit plus le cas avant le lancement.

Mais ce qui différencie vraiment cet échange des autres acteurs institutionnels est qu’il ne détiendra pas les fonds des clients en bitcoins ou en fiat.

Trois est un commerce

Pour commencer à négocier sur les marchés LGO, un client devra configurer un portefeuille à plusieurs signatures qui nécessite deux clés privées sur trois pour transférer des fonds. Une clé est contrôlée par le client, la deuxième est détenue par LGO Markets et la troisième par une société suisse, Altcoinomy, qui servira de chambre de compensation.

Les utilisateurs auront également besoin d'un compte avec Banque de signature, qui servira de fiat sur la rampe de LGO Markets. Pour envoyer fiat le bitcoin qu'ils achètent, ils utiliseront Signet, un système de règlement basé sur la blockchain de la banque. lancé en décembre. (Le porte-parole de Signature a déclaré que c’était la politique de la banque de ne pas commenter "les relations des fournisseurs ou des clients.")

Pour vendre leur bitcoin, les utilisateurs doivent signer une transaction avec leur propre clé, puis attendre que LGO Markets transmette les informations à la société de clearing et que celle-ci signe la transaction avec sa clé et la règle. C’est Altcoinomy, et non LGO, qui sera responsable du déplacement du bitcoin entre les comptes des utilisateurs.

Renaudin a déclaré que si LGO transférait des fonds elle-même, cela poserait un «conflit d'intérêts» et un risque excessif pour les gros clients. En revanche, maintenir leur propre garde signifiera qu’ils contrôlent toujours leurs fonds et qu’ils n’ont pas besoin de s’inquiéter si l’échange échoue de quelque manière que ce soit.

Comme il l'a dit:

«Même si, disons, nous sommes piratés ou si je meurs comme le gars de QuadrigaCX, ou si le bureau est incendié, les clients peuvent toujours récupérer leurs fonds, car avec leurs propres clés et celles de la firme de clearing, ils peuvent transférer leurs fonds. et retourner à leur vie normale. "

Pour renforcer sa crédibilité auprès des investisseurs institutionnels, LGO sera auditée par PwC – un auditeur nommé «Big Four» qui a récemment pris une part active au monde de la cryptographie et cette année. annoncé il auditera la Fondation Tezos. (PwC a refusé de commenter la relation entre LGO.)

Semi-décentralisé

Le modèle de LGO combine des éléments d’échanges centralisés et décentralisés (DEX).

Comme sur un DEX, les clients stockeront leurs fonds de manière indépendante, mais le carnet d'ordres fonctionnera sur un serveur central et les transactions seront réglées par la société de compensation. En même temps, tous les ordres seront diffusés sur le réseau bitcoin et enregistrés sur la blockchain, horodatés et visibles par tous. Cela éliminera le risque que LGO gère ses propres clients, a déclaré Renaudin.

Renaudin a souligné que l'exécution, la compensation et le règlement chez LGO seront effectués séparément – comme c'est le cas avec le négoce traditionnel de titres. Alors que certains pensent que l'ancienne méthode est trop lourde et devrait être rationalisée avec la technologie blockchain, Renaudin a maintenu que le fait de mimer les marchés traditionnels procurerait aux clients institutionnels le niveau de sécurité nécessaire pour faire confiance au trading cryptographique.

«Si vous êtes un important gestionnaire de fonds de couverture ou d’actifs et que vous souhaitez trader sur Coinbase, vous ne pouvez pas appliquer le même contrôle que vous utiliseriez avec le trading traditionnel. Et nous leur permettons d'appliquer les mêmes processus qu'à toute autre classe d'actifs », a-t-il déclaré.

Selon Renaudin, un autre avantage par rapport aux échanges cryptographiques existants est que, comme seuls les investisseurs institutionnels négocient sur les marchés de LGO, les gros ordres ne déplaceront pas le prix autant, car tous les échanges seront importants. "Vous voulez avoir une grosse transaction mais vous ne voulez pas que le prix baisse parce que vous n'avez pas assez de liquidités", a-t-il déclaré.

Cependant, LGO envisage de lancer un service de trading séparé pour les petits investisseurs au cours du second semestre, a déclaré Renaudin. (La bourse a demandé une licence New York BitLicense, une licence de courtier FINRA et une licence de courtier introduisant la National Futures Association.)

En outre, il a déclaré qu’il considérait cette division des marchés comme temporaire et concluait ainsi:

«La technologie de chaîne de blocs appliquée aux marchés financiers promet une infrastructure de marché parfaitement évolutive et un accès direct au marché pour chaque participant. … Il est donc logique à court terme de créer une plate-forme pour Fidelity et une plate-forme pour John Smith, et de les réunir potentiellement à long terme – pas seulement pour les crypto-monnaies, mais pour tout type d'actif à jeton. "

MISE À JOUR (4 mars, 3:14 UTC): Cet article a été corrigé concernant les détails du processus de compensation chez LGO Markets.

Image Hugo Renaudin via Anna Baydakova pour CoinDesk