Le financement participatif en actions françaises n'est pas en déclin | Crowdfund Insider

Récemment, l’association française de financement participatif (Financement Participatif France ou FPF) ont publié leur baromètre annuel de crowdfunding. Le rapport indique que la finance alternative continue de croître en France, mais lorsque vous séparez le financement participatif en actions, ce segment indique une baisse. Crowdfund Insider a publié un article sur le baromètre de la FPF intitulé; «Le financement alternatif en France croît porté par le crowdfending tandis que le financement participatif en fonds propres poursuit son déclin». La rédaction indique que:

"Sans la stagnation du financement par actions en début de croissance, la France semble être sur une bonne voie."

Récemment, George Viglietti, PDG de la plateforme de financement participatif en actions Sowefund, a défendu le marché français du financement participatif. J'ai traduit sa lettre ouverte et la partage ci-dessous, ce qui constitue un contraste intéressant avec l'interprétation large du Baromètre, y compris par les rédacteurs de cette publication.

Non, le financement participatif en actions françaises ne recule pas inexorablement

Par Georges Viglietti, co-fondateur et PDG, Sowefund, Une plate-forme de financement participatif basée à Paris, spécialisée dans le co-financement entre le financement participatif et des investisseurs qualifiés ou professionnels tels que des organisations Business Angel et des sociétés de capital-risque

Cette année encore, le baromètre français du crowdfunding publié par KPMG et sponsorisé par l’association française du financement participatif montre que les investisseurs particuliers soutiennent de plus en plus les entreprises et l’économie française par le biais du crowdfunding. Croissant à un taux de 20% pour atteindre 400 millions d'euros en 2018, le financement participatif ne semble pas montrer de signe de ralentissement.

Le recul signalé du financement participatif en actions françaises

Pourtant, la presse, y compris Crowdfund Insider, continue à annoncer le déclin inexorable du financement participatif en actions, l’un des trois secteurs du financement participatif, à côté du financement participatif des prêts et des récompenses / dons.

Selon KPMG, le financement participatif en actions, qui permet aux investisseurs particuliers et aux autres investisseurs d’acheter directement des actions dans des startups et des sociétés en croissance, baisserait de 19% et serait insignifiant par rapport aux prêts sur le marché (+ 40%) et au financement participatif par récompenses / dons (- 4%).

Les chiffres ne mentent pas. Mais il est facile de les laisser raconter des histoires différentes. Ce «déclin» est-il dû à une baisse continue de la demande?

Modifications fiscales et incertitude fiscale

Certes, l'abolition de l'impôt français sur la fortune (ISF, Impôt sur la fortune) et, partant, de la réduction d'impôt allant jusqu'à 45 000 € qui y était liée, ont refroidi de nombreux investisseurs fortunés. La situation a été aggravée par l'incapacité du gouvernement français à tenir sa promesse d'augmenter de 18% à 25% la part des investissements en financement participatif que les contribuables pourraient déduire de leur revenu imposable. L’approbation de Bruxelles est toujours attendue. L'incertitude qui a sévi en 2018 persiste.

Pas de baisse de la demande

Cependant, les réticences des demandeurs d’avantages fiscaux ne peuvent à elles seules expliquer pourquoi le financement participatif en capital diminue. En fait, malgré les modifications fiscales et les incertitudes, 2018 a été une année record pour Sowefund, notre plateforme de financement participatif en actions. Si les investisseurs français sont toujours intéressés par les investissements en actions, le repli du marché ne pourrait-il pas provenir de l’offre? Faut-il blâmer le climat socio-économique pour le manque de bons projets? Un assèchement de l'esprit d'entreprise?

Absolument pas, les Français, jeunes et moins jeunes, sont plus motivés que jamais pour créer de nouvelles entreprises.

Un déclin de l'offre

La baisse de 19% du financement participatif en actions est, à notre avis, liée à une baisse de l'offre. Cela ne fait peut-être pas un titre aussi intéressant, mais la vérité est qu'il y avait beaucoup d'investisseurs prêts à investir et beaucoup de projets en quête de financement, mais il y avait moins d'opportunités pour les exposer.

Toutes les plateformes n'ont pas été touchées de la même manière par les modifications fiscales. Certaines plates-formes ciblant les contribuables ayant des seuils minimums d’investissement de 5 000 € ou plus ont probablement perdu une proportion plus importante de leurs membres. Par conséquent, ils ont choisi de se recentrer ailleurs.

Les plates-formes de financement participatif leaders du marché, quant à elles, n'étaient pas tellement préoccupées par la baisse de la demande de financement participatif, que par l'attrait du crowdlending immobilier et du financement par emprunt. Beaucoup plus rentable, à court terme et moins risqué que le financement de démarrage, ce marché a retenu leur attention et a concentré leurs efforts pendant un certain temps, bien avant l'abolition de l'impôt sur la fortune.

Croissants et l'avenir du financement participatif

Si, du jour au lendemain, les boulangeries parisiennes ne vendaient plus de croissants simples au profit du croissant au chocolat plus rentable, notre fameux «pain au chocolat», cela ne voudrait pas dire que les Parisiens n’aiment plus les croissants ordinaires. Pourtant, la baisse des ventes de croissants simples ferait les gros titres. Si le résultat est identique à première vue, les conséquences à long terme sont très différentes. Certains amateurs de croissants en oublieraient les simples et passeront au chocolat. Mais pour la plupart des personnes, l’absence de croissants simples ne serait que temporaire jusqu’à ce qu’ils trouvent de nouveaux fournisseurs de croissants. Les quelques boulangeries qui continuaient à offrir des croissants nature verraient leurs ventes exploser.

Il en va de même pour le financement participatif en actions. Sowefund a connu une croissance de 70% en 2018 et clôture l'année avec un chiffre d'affaires record de 16 millions d'euros réalisé auprès d'investisseurs privés et de partenaires d'investissement. Le crowdfunding en équité en est encore à ses balbutiements. Il continue de faire ses preuves. Les professionnels en charge des entreprises en place collaborent de plus en plus souvent avec des plates-formes actives de financement participatif telles que la nôtre.

Impact Investing

La demande évolue également. De plus en plus d'entreprises françaises recourent au financement participatif pour engager les investisseurs dans des projets à fort impact sociétal et environnemental. «Impact Investing» résonne bien auprès des investisseurs novices et chevronnés. Cela permet de relier l'utile au potentiellement rentable.

Sowefund est bien placé pour observer cette tendance, car il a été mandaté par le ministère français de la Transition écologique et solidaire pour émettre le label «Crowdfunding for Green Growth». À ce titre, nous soutenons quotidiennement les entrepreneurs résolus à avoir un impact important sur les investissements et avons considérablement augmenté notre base d'investisseurs partageant leurs valeurs.

Dans cet environnement dit «défavorable après impôt sur le patrimoine», nous avons notamment aidé ekWateur, l'un des principaux fournisseurs d'énergie renouvelable, à lever un montant record de 1 128 857 euros de financement participatif dans le cadre d'une levée de fonds totale de 9 millions d'euros. Dans le même esprit, la startup AgriTechAgriloops, qui développe des exploitations innovantes de crevettes, a récemment levé 1,4 million d'euros.

Un brillant avenir

Les chiffres du baromètre KPMG sont simplement un bon indicateur du stade de maturité d'un secteur qui traverse une restructuration naturelle et attendue. Les Français continuent à innover et à créer de nouvelles entreprises. Les investisseurs continuent de les soutenir en leur confiant une partie de leur capital. Toutes les bonnes idées ne peuvent pas être financées par des prêts ou des dons. Les initiatives les plus ambitieuses nécessitent les investisseurs les plus audacieux. Rien n'indique qu'il manque à la France l'un ou l'autre. Tant que ce sera le cas, le financement participatif en actions aura un avenir radieux.

Thérèse Torris, PhD, est un Rédacteur en chef principal à Crowdfund Insider. Elle est entrepreneure et consultante dans eFinance et eCommerce à Paris. Elle couvre le financement participatif et les prêts P2P depuis le début de la création de Zopa au Royaume-Uni. Elle a été directrice de la recherche et du conseil chez Gartner Group Europe et directrice principale chez Forrester Research et contenu VP chez Twenga. Elle publie un blog français sur les finances personnelles, Le Blog Finance Pratique.

Note: Impot sur la fortune