Exclusif – Total des fonds EIS réduit d'un tiers en 2018

Selon l'analyste, le montant total des fonds réunis par les promoteurs du programme Enterprise Investment Scheme a diminué d'un tiers en 2018 pour atteindre un peu plus de 400 millions de livres sterling. Examen fiscal efficace.

HMRC estime que le total des fonds de l’EIE a chuté à 1,4 milliard de livres l’an dernier, contre 1,8 milliard de livres sterling. Cependant, le Trésor comprend des fonds recueillis directement par l'intermédiaire d'investisseurs providentiels et de riches particuliers.

Brian Moretta, analyste financier chez Hardman & Co, a déclaré: «Ces deux chiffres confirment mon sens de la situation du marché. De toute évidence, le marché des EIS a beaucoup changé. Certains conseillers ont été perdus dans ce changement. Les plus gros produits d’il ya deux ans n’existent pas et il n’ya pas d’équivalent. »

Selon Tax Efficient Review, les fonds les moins performants de l’année dernière sont Blackfinch EIS, qui n’a collecté que 5,5 millions de livres sterling en 2018/2019, contre 20,1 millions de livres sterling l’année précédente (en baisse de 74%); Fonds de prospective technologique Williams, qui a levé 12,8 millions de livres sterling en 2018-2019, contre 22 millions de livres sterling en 2017/18 (42 pc); et Oxford Capital Growth EIS, qui a levé 11 millions de livres (en baisse de 32%).

Richard Cook, PDG de Blackfinch, souligne que son nouveau produit EIS n'a eu qu'un lancement en douceur à l'été 2018, la majeure partie du marketing ayant lieu en décembre. M. Cook est convaincu que Blackfinch «reviendra maintenant au niveau de collecte de fonds de l’année précédente et le dépassera», confie-t-il.

Oxford Capital, qui a soutenu des entreprises telles que le service médical en ligne Push Doctor, a cessé d'accepter des fonds EIS et a licencié plusieurs employés.

Augmentation du financement de démarrage

Bien que les chiffres globaux semblent mauvais, l'appétit pour l'investissement dans les entreprises en phase de démarrage et de croissance a légèrement augmenté l'année dernière, selon l'analyste Hardman & Co.

La Fintech est le domaine dans lequel EIS a le plus d'investir, reflétant l'économie au sens large, représentant 25% de tous les fonds réunis via EIS, selon le Association de programme d'investissement d'entreprise.

D'autres domaines technologiques tels que l'intelligence artificielle, la cybersécurité et la sécurité des données sont également des points chauds pour les investissements.

Tout ce qui concerne un modèle de «boîte d'abonnement», où les marchandises sont livrées à votre porte – un modèle mis au point en Grande-Bretagne par Fruiterer Abel & Cole et largement imité – est également populaire.

Moretta a déclaré: «Les EIS sont toujours une bonne option pour les entrepreneurs. La partie de marché en croissance, contrairement aux investisseurs qui essayaient de préserver leur capital, avait en fait augmenté l’année dernière. La partie croissance du marché est toujours là et va probablement croître cette année. "

Et le nombre de fonds EIS n’a pas diminué non plus. Selon analyste MJ Hudson Allenbridge, il existe au moins 35 sociétés d’investissement proposant des services d’information électronique.

Moretta a ajouté: «La technologie est un domaine d’accentuation et la phrase qui m’entraîne est« entreprises fondées sur la technologie »; entreprises qui ne sont pas technologiques en soi mais où il existe un problème réel et où la technologie est utilisée pour le résoudre. "

"Tant que vous pouvez montrer que vous utilisez le financement EIS pour développer votre entreprise, il n’existe aucun secteur qui ne convienne pas", a conclu M. Churchill.

Combien pouvez-vous collecter via EIS?

Sous EIS, vous pouvez collecter jusqu’à 5 millions de livres par an et un maximum de 12 millions de livres au cours de la vie de votre entreprise.

Les investisseurs peuvent bénéficier d’un allègement fiscal pouvant aller jusqu’à 30% pour soutenir les entreprises en démarrage à haut risque.

Depuis son introductionPlus de 18 milliards de livres sterling ont été investis dans plus de 28 000 entreprises via EIS, selon EISA.

Pourquoi le marché des EIS a diminué

Au cours des dernières années, le Trésor a décidé d’exclure les entreprises «adossées à des actifs» telles que les cafés, les sociétés cinématographiques et les fournisseurs d’énergie renouvelable au profit de jeunes entreprises utilisant l’argent pour la croissance et le développement.

En 2015, le gouvernement a mis en place une limite d'âge de sept ans pour les entreprises qui demandent un financement EIE et a déclaré qu'aucune entreprise ne pourrait lever plus de 12 millions de livres sterling d'investissements.

Il a ensuite interdit aux fonds et aux entreprises de demander du financement EIS s’ils ne mettaient pas suffisamment le capital des investisseurs en péril.

Les sociétés cinématographiques et télévisuelles, qui utilisaient beaucoup les systèmes d’information électronique comme moyen de financer en partie des films et des émissions de télévision, ne pouvaient plus sous-jacent à l’argent des investisseurs grâce à un cofinancement tel que des allègements fiscaux et le soutien d’un diffuseur. Par exemple, notable financier des médias Ingénieux était un acteur majeur, générant des millions pour la télévision via EIS, mais est maintenant sorti du marché.

Moretta a déclaré: «Plusieurs de ces projets médiatiques n'étaient en réalité que des prêts garantis. Ils ne sont tout simplement plus dans EIS. "

Les crématoriums et les unités de self-stockage – également des exemples d’entreprises gérées avec des actifs, en l’occurrence des biens immobiliers – étaient également au centre de l’évaluation de HMRC, indique EISA.

Mark Brownridge, directeur général de l'EISA, a déclaré: «Ils veulent que chaque livre soit en danger… vous ne pouvez pas avoir un EIS à faible risque».

«L’exigence de risque en capital est entrée en vigueur, ce qui a entraîné une modification en gros des produits sur le marché. Cela en particulier a laissé les ACI un peu incertaines sur les recommandations. Ils n’aiment pas ce nouveau régime », a déclaré Moretta.

Cependant, Moretta est optimiste quant au fait que des accords-cadres internationaux soient finalement mis en place, les conseillers étant de plus en plus à l'aise face à un risque accru. La croissance du marché du capital-risque auprès des investisseurs privés l’encourage.

Brownridge a déclaré: «Le changement dans les règles est ce qui entraîne la chute de l’investissement. Des conseillers tels que les ACI sont devenus froids sur le marché en raison du risque accru. Le gouvernement a mis un frein aux EIS adossés à des actifs pour concentrer le marché sur la croissance et l'innovation.

"Chaque fois que nous allons voir le Trésor, les mots que nous entendons sont croissance, innovation et technologie."

Selon EISA, entre 300 et 800 millions de livres sterling par an sont traditionnellement investis dans les EIS par le biais d’ACI, le reste provenant d’investisseurs providentiels ou de particuliers fortunés.

EISA espère que la chute de l’année dernière a été un choc, car les conseillers sont plus à l’aise avec un risque plus élevé.

Retour de l'investisseur

Churchill s'interroge sur les rendements éventuels des EIS pour les investisseurs, car la plupart des entreprises sont encore trop tôt dans leur cycle de vie pour avoir proposé des sorties.

Churchill a déclaré: "Comme l'a dit un jour Mao Tse-Tung, lorsqu'on lui demande si la Révolution française a été un succès, il est trop tôt pour le dire."

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